创新药

中国创新药的花期为何这么短？我们逐渐发现一个难堪的事实，Biotech核心产品在国内商业化初期快速放量后，又快速边际递减，部分甚至在2023年停止爬坡。这恰好与“广覆盖、保基本”的中国医疗体系契合，下限不低，上限不高。商业化大放光芒的百济神州、和黄医药，全靠海外支撑。据BCG测算，2021年我国创新

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议作为创新药研发的重要模式之一，License-in能够通过引进的方式，迅速缩短创新药的研发周期，降低创新药研发的风险。全球生物技术行业发展至今，不同类型公司之间license in屡见不鲜，也一直都是大洋彼岸的跨国大药企扩充管线的重要战略

过去2年间，人们越来越多地关注管线BD对Biotech可能产生的影响。在刚刚过去的2023年，超过100家创新医药企业完成了124笔交易，涉及总金额506亿美元。资本寒冬之下，BD交易成为Biotech不可忽视的资金来源。究其本质，BD是一项专业化程度很高的系统工作，涉及前期准备、过程中的频繁沟通与

21世纪初的中国医药行业，既没有顶层画好的蓝图，也没有那么多分析师和咨询公司写出的报告。甚至，在海外眼中，中国是创新药荒漠，本土的需求都无法解决。但经过这10年的发展，创新药人才、能力、经验，甚至新模式的发展，本土药企如今出去在海外市场去跟美国的厂商去竞争，也是有机会的。作为一个标志性事件，*国产十

“疫苗*”康希诺，还是跌下了神坛。作为AH两地上市的疫苗企业，康希诺并未在“风口之上”完成蜕变。如果从最高位797.2元/股算起，不到四年的时间，其股价跌幅超过了92%，市值缩水超过了1800亿。年线的五连阴，是市场给予康希诺的打分。曾经的“疫苗*”是如何从资本哄抢到无人问津？短短三年多的时间发生了

当license out浪潮翻涌，越来越多药企走出国门，创新药接连叩开美国市场大门，中国的创新实力正被国际大力认可。这既是产业分工与合作模式的冰山一角，也是生态不断成熟的必然趋势，更是为处于寒冬低谷期的创新药行业带去无限暖意。但是，参考海外license out鼻祖Ligand的发展，追求建立纯粹的

2月13日，FDA批准了Onivyde（伊立替康脂质体注射液）为基础的四药疗法用于转移性胰腺癌的一线治疗。这项批准，也触发了益普生（Ipsen）向Merrimack Pharmaceuticals支付2.25亿美元的里程碑付款。蝴蝶效应迅速发生，Merrimack公司在有权获得大额里程碑付款后，鉴于

投资界（ID：pedaily2012）2月18日消息，据动脉网获悉，杭州君恒制药有限公司（以下简称“君恒医药”）正式宣布完成数千万元天使轮融资。本轮融资由华方资本独家出资完成，主要用于基于现代临床需求的创新中药开发平台建设和人才队伍扩充。君恒医药总部位于杭州，是一家技术领先的中药CXO公司。2021

2023年，默沙东的K药如愿登顶“全球药王”之位，但其注定不会像上一位“药王”修美乐一样长期称霸（连续蝉联11年）。无疑，GLP-1药物正在对K药的药王宝座发起强烈冲击，市场投资者预计在两年内实现更替。K药全球销售额在2019年突破百亿美元大关，2022年突破两百亿美元门槛，用时三年；而司美格鲁肽销

过去三年，医药板块一直处于调整状态，从2020年中的行业高点算起，整个板块的下跌幅度在30%-40%，许多个股的调整幅度甚至超过70%。然而，经历了连续的调整后的医药股在行业比较中估值优势明显，由此吸引到了一部分抄底资金流入医药板块，同时被投资者寄予厚望的国产创新药逐步进入收获期，故而也再次获得市场

为充分发挥公司研发体系和生物药生产的优势，提升公司整体创新药管线的市场竞争力，天境生物科技（杭州）有限公司（“公司”）今日宣布，与纳斯达克上市公司I-Mab达成协议，将I-Mab全部中国业务、团队及管线与公司现有管线及资产进行整合重组。与此同时，公司还宣布完成超5亿元人民币C1轮融资。本轮融资由泰珑

在资本火热的时候，商业模式足够性感的公司，总能享受到超乎预期的估值。23andMe就是如此。2021年借壳上市后，其市值一度达到65亿美金。而在2022财年，其只不过是一家营收2.72亿美金，亏损2.17亿美金的公司。烈火烹油，消费基因检测公司们，以成为人类健康管理专家为己任。这样的野心，值得资本市

从如日中天的热门投资概念，到鲜有投资者关注的价值洼地，中国创新药仅用了四年时间。难道中国创新药企的基本面发生显著恶化了吗？其实并没有，管线进度持续推进，甚至大批ADC管线还成功卖给了MNC。但在二级市场中却是截然相反的景象，创新药公司股价却集体走低，并未让投资者看到任何生机。中国创新药的问题到底在哪