2018年10月19日，在国务院、银保监会、证监会三部门合力释放多个举措“纾困小微民企、发展高新产业”的利好刺激下，创业板指、创业板综大幅低开见底1184.91点、1411.64点后，走出了延续至今长达3年之久的慢牛行情，期间最大涨幅分别达到了201.81%、164.48%。在这3年时间，创业板先后走出了3轮成分股行情、2轮次新股行情和2轮低价股行情，最终反映到盘面上却是“冰火两重天”的大分化格局
2018年10月19日，在国务院、银保监会、证监会三部门合力释放多个举措“纾困小微民企、发展高新产业”的利好刺激下，创业板指、创业板综大幅低开见底1184.91点、1411.64点后，走出了延续至今长达3年之久的慢牛行情，期间最大涨幅分别达到了201.81%、164.48%。在这3年时间，创业板先后走出了3轮成分股行情、2轮次新股行情和2轮低价股行情，最终反映到盘面上却是“冰火两重天”的大分化格局。
创业板指3年来的周线图走势
创业板综3年来的周线图走势
717家创业板股收涨，阳光电源飙升30倍
通达信统计数据显示，在过去3年时间里，创业板市场一共有717家股票收涨，阳光电源以3071.94%的涨幅傲视群雄；锦浪科技、天华超净、卓胜微、康龙化成4家股票涨幅大于20倍。另有9家股票涨幅超过10倍，27股涨逾500%。
最近3年，涨幅大于500%的创业板股
派生科技狂泻79.84%，43股腰斩
不过，跌幅榜同样是触目惊心的。过去3年里，尽管创业板只有323股收跌，然而派生科技狂泻79.84%位居创业板跌幅榜首，*ST数知、*ST美尚、龙利得、*ST腾邦跌幅均达70%以上；爱克股份、杭州高新、国安达等多达43只股遭到“腰斩”及以上的跌幅。
最近3年，跌幅大于50%的创业板股
股票走势分化伴随的是股价和总市值的巨大差异。截至目前，创业板价格最高的股票是“迈为股份”，为673.35元；股价最低的*ST数知，仅1.82元。从总市值上看，当前创业板市值最高的股票是“宁德时代”，为13755.12亿元；市值最低的是“*ST邦讯”，才9.28亿元。
缘何冰火两重天？
众所周知，几乎所有的创业板上市公司都属于民营企业，但同样是在“纾困小微民企，发展高新产业”背景下，为何股价走势却出现了如此巨大的差异呢？
“这是多方面因素综合的结果。”上游新闻记者采访的华龙证券人民大道总经理牛阳指出，“创业板这轮小牛市的引擎，除了纾困小微民企外，还有一点在于5G为代表的新科技革命。在5G科技革命之初也就是2018年10月至2019年4月，由于政策面大力支持和流动性高度宽松，因而整个创业板出现了全面普涨行情，特别是涉足到5G的小市值股（次新股、低价股）涨势最为猛烈。但随着监管层重新审视高度宽松引发的杠杆配资和蹭热点问题，很多形式上涉足5G实质上没有业绩支撑的创业板股票很快显出了原形，取而代之的则是此前几年大浪淘沙后的行业龙头成为了新科技革命的主力军，也是新科技革命下股价领涨的主角。在结构性宽松‘精准施策’这一大背景下，资金必然放弃‘小而美’转向‘大而强’‘大而优’，即‘核心资产’。所以，优胜劣汰机制使得创业板在过去3年的结构性牛市中，出现了冰火两重天的悬殊局面。”
牛阳还表示：“实际上从创业板领涨和领跌的股票可以清晰地看到，领涨的都是主营业务高度专一、不向银行贷款但供求型负债较高、净资产收益率超高、净利润多年高增长的股票，而创业板领跌的股票则截然相反，即主营业务不专一到处蹭热点、金融类负债率很高、净资产收益率和净利润在盈亏边缘。小股票们虽有多次井喷式行情，但终究抵不过大股票的细水长流，强者恒强弱者益弱也就毫不例外的。”
下一个3年谁主沉浮？
俗话说“3年隔一代”。过去3年是创业板核心资产的天下，未来3年“谁主沉浮”呢？
“我们认为‘专精特新’是未来3年乃至永恒的主题。”华龙证券新华路总经理邓丹对上游新闻记者表示，“中小板、创业板、科创板的设立，无一例外地都是为发展新兴产业提升科技实力服务的，且这三大市场的上市公司企业高新技术含量比重越来越大。而目前正在全面推进的北交所，则是‘专精特新’类公司的天下。自2015年6月A股见顶后，大水漫灌式发展新兴产业已成为历史，‘精准施策’成为了过去、现在和未来的主旋律，这也就决定了上市公司股票价格要想持续走强，就一定要具备‘专精特新’四个特点的同时，还须具备上面牛阳提到的那几个财务指标进行佐证。所以，未来3年抑或今后永远，‘专精特新’将成为A股市场的主题投资思路。股民在操作上，一定要彻底摒弃以往任何一轮系统型牛市‘躺赢’的思维。”
上游新闻记者 王也
