7月17日，斗鱼直播在美国纳斯达克上市，股票代码为“DOYU”，发行价为11.5美元，取此前公布的发行价区间11.5美元至14美元的下限。斗鱼声明称，此次发行的融资所得总额预计大约为7.75亿美元，以发行价计算，斗鱼估值约37.3亿美元（约256亿人民币）。
斗鱼上市首日开始交易后即跌破发行价。截至美东时间11：41，斗鱼下跌0.26%，报11.47美元。
斗鱼纳斯达克上市观礼直播
斗鱼头部主播旭旭宝宝、PDD、月夜枫YYF、女流也参与了敲钟仪式。
斗鱼头部主播旭旭宝宝在纳斯达克
2018年5月斗鱼的老对手虎牙已抢先赴美上市。截至记者发稿，虎牙开盘上涨1.50%，市值为53.3亿美元。
一波三折的上市之路
早在2018年1月，就有媒体报道斗鱼正在筹备上市。但直到2019年4月，斗鱼才正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书。递交招股书后，斗鱼曾多次被爆出上市时间，但上市时间一再推迟。此前有消息称斗鱼计划于5月6日开始路演，5月16日IPO在纽交所上市交易。随后又有消息称上市时间将推迟到5月23日。
直到7月，斗鱼再次更新招股书，并公布了2019年第一季度财务数据。值得一提的是，斗鱼还临时更换了交易所，由纽交所换到纳斯达克。有业内人士告诉南都记者，纳斯达克上市门槛更低，信息披露要求低，监管也更宽松。
最新招股书还显示，本次上市发售期间，斗鱼创始人兼联席CEO张文明减持了1.2%的股份。
斗鱼招股书内容。
此外，递交招股书之前，2018年12月斗鱼还曾被爆出深圳分公司紧急裁员，斗鱼当时回应称“是团队正常的优化调整”，并强调深圳团队只是斗鱼某个业务线上几个团队中的一个。2019年2月，有消息称斗鱼北京办公室因大量裁员而人去楼空，南都记者于2月21日前往斗鱼在京办公地点走访时发现，现场切实有大片工位空置。外界认为斗鱼大规模裁员与其IPO计划有关。
第一季度扭亏为盈
尽管斗鱼的上市历程一波三折，斗鱼的老对手虎牙却在2018年5月抢先赴美上市，并在上市当年就扭亏为盈。财报显示，虎牙2019年第一季度净利润为人民币1.313亿元，已经连续第6个季度实现盈利。
而斗鱼在2016年至2018年却连年亏损。招股书显示斗鱼2016、2017、2018年净亏损分别为7.83亿、6.13亿和8.76亿元，三年合计亏损约27亿元。
但最新招股书中透露的财务数据显示，斗鱼已于2019年第一季度扭亏为盈。2019年第一季度斗鱼净利润为1820万元，相比上年同期的亏损1.56亿元增长111.67%。经调整股权激励费用后，净利润3530万元，较上年同期的净亏损1.50亿元增长123.55%。有业内人士指出斗鱼2019年第一季度扭亏为盈主要得益于用户数据高速增长。
从财务数据来看，斗鱼和虎牙收入来源主要都是直播收入，相比之下虎牙的收入结构更加单一。2019年第一季度虎牙总净营业收入达16.315亿元，其中直播收入为15.525亿元，占95.2%；斗鱼在第一季度净营业收入为14.891亿元，直播收入为13.541亿元，占90.9%。
斗鱼招股书数据。内容不合规仍是最大风险
此前，南都泛娱乐指数课题组曾选取斗鱼直播、虎牙直播、YY直播等8个主流直播平台，对其主播注册合规、持牌合规、内容合规、劳资关系合规等四大维度进行了综合调研。从调研中可以看出，目前各直播平台的主要经营风险仍然集中在内容不合规上，如传播低俗内容、主播行为不当，而2018年监管趋严使得这一风险的威胁程度加大。
近期，南都先后曾报道斗鱼主播借《问道》、《梦幻西游》等游戏开设杜场，目前斗鱼已搜索不到《梦幻西游》相关直播。
斗鱼在招股书“风险因素”中表示，“我们的内容监控系统可能无法有效防止我们的平台用户的不当行为以及滥用我们的平台，此类不当行为或误用可能会对我们的品牌形象、业务和运营结果产生重大不利影响。”
腾讯成为最大赢家
如果斗鱼成功上市，腾讯或将成为最大赢家。目前游戏直播领域的前三名中，都有腾讯的注资或控股，包括斗鱼直播、虎牙直播以及腾讯旗下的企鹅直播。
招股书显示，腾讯通过旗下Nectarine Investment Limited在斗鱼持股43.1%，为斗鱼第一大股东。本次新股发售后，腾讯持股占比将降至37.2%。
公开资料显示，目前斗鱼累计完成了6轮融资，其中腾讯共参与4轮融资，B轮、C轮均由腾讯领投，总融资额达到了70亿元。
值得注意的是，2018年3月8日，斗鱼获得腾讯6.3亿美元的战略融资的同一天，虎牙宣布获得了来自腾讯的4.6亿美元投资。
此外，虎牙从2019年3月起启动增发，拟发行2116万股美国存托股票，发行金额约5.5亿美元，发行完成后，腾讯持有虎牙的股权比例微降至29.6%，投票权为40.1%。但根据此前腾讯与虎牙方面达成的协议，2021年3月8日前，腾讯可以通过购买股票将其在虎牙直播的投票权提升至50.1%。
“其实，腾讯对虎牙和斗鱼的投资，是为了在视频直播行业也抢占一席之地，以对抗字节跳动（今日头条系）在短视频领域的冲击，这对腾讯而言是一个生死交关的这样的一个动作。”此前，艾媒咨询集团创始人兼CEO张毅曾向南都记者透露。
采写：南都见习记者 汪陈晨
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