资本应成为电影行业的“管家婆”
北京厚德雍和资本管理有限公司(以下简称“厚德资本”)董事长陈登伟日前在北京国际电影节论坛上，针对我国完片担保服务、影视行业的投资环境、现阶段影视与资本的融合状况等现状，讲述了自己的独特见解，让投资人对影视投资有了更客观的认知和更冷静的思考，也让影视从业者对规范的资本融合体系有了深入了解。
构建“中国式”完片担保体系
陈登伟是厚德资本董事长，同时也是北京国华文创融资担保有限公司(以下简称“国华文创”)的总经理。成立于2012年3月的国华文创是全面致力于文化产业投融资担保的政策性国有融资担保机构。
厚德资本是一家专业的基金管理公司，目前与国华文创在资本与影视对接上起着联动作用。其不仅对投资人负责，也对影视作品的制作方负责，根据影视制作各环节风险的不同，为企业提供“投保贷”一体化服务。
成立于2010年的厚德资本，目前主要业务是影视、演艺、艺术品领域的项目及股权投资，管理着中关村新媒体版权基金、厚德一号艺术品投资基金、厚德文兴演艺基金、国际影视基金(筹)、厚德文化新三板股权基金(筹)。
几年前，国华文创就开始研究完片担保体系，并于2014年尝试和美国电影金融公司(FFI)谈判，以成立中美合资公司的方式尝试共同在国内成立一家文化产业完片担保公司。然而，受制于国内外产业环境的差异以及谈判细节，最后这场合作并未达成。
陈登伟表示：“我们从2012年开始探索完片担保机制，但发现该业务在中国的风险与收益严重不匹配。为项目提供完片担保，意味着整个制作环节的预算不能超支、时间不能超期，成片质量相差不能太大。但是，中国影视产业工业化程度较低，影视制作很难靠流程来控制，只能寄希望于导演来把控，但导演又不愿意被束缚。”
所以，陈登伟认为，在中国发展完片担保机制，不能照搬美国好莱坞的模式，需要与导演进行利益绑定，与导演签订对杜协议，让其有意识去控制成本、控制时间、把控质量。此外，中国不能单纯发展完片担保机制，一定要与影视基金、融资担保等手段相结合。
因此，国华文创也只能“一点点前进”。据悉，目前他们运作的电影项目，大多采取融资担保和完片担保并举的形式，并且国华文创在其中也有投资。
陈登伟谈到，国内影视剧尤以电影为甚，在发行时如果按行规不太可能获得预售合同。除了几大制片公司的个别影片能够获得一些“保底”承诺外，一般发行公司都不会对电影进行买断式发行，所以很多影片在融资上存在一定困难，这也是他们推行融资担保和完片担保并举的一大原因。
同时，国华文创有天然优势——背后有国有资源平台，如北京东方雍和国际版权交易中心这个IP处置及交易平台。“谁能给制片方进行综合匹配资源、综合服务，那么从前期IP进入时，制片方的接受度也会高些。”陈登伟把国华文创的完片担保模式称为“中国式完片担保”。
国华文创还有适应其他不同制片人需求的担保品种，如“票房宝”为成片在后续宣发资金上提供担保支持。“值得一提的是，国华文创在所有担保品种上都是有‘兜底’设计的，即把影片的大多资金风险扛了起来。”陈登伟说。
影视与资本的磨合之路
陈登伟认为，资本与电影的跨界融合是经济促进文化发展的重要体现形式，资本在今后的发展中不仅要做助跑者，更要站在跑道之上，甚至成为领跑者，把自己当成“管家婆”来促进电影行业的发展。而电影行业的从业者，在行业资金如此充裕的情况下，要把握发展机遇，同时要提高对投资方的责任感，在良性循环中推动资本与影视的双向发展。
陈登伟说，近年来，社会流通中的热钱大为增加，传统行业产能过剩，投资不敢进入，资本开始转向影视、艺术品这些文化新领域，甚至许多国际项目都来中国找投资。但钱多的时候，人们对资金的责任感就减少很多。在一个狂热的时代呼唤理性是不容易的事情，希望无论是资本的理性还是创作的理性，未来能被越来越多的人意识到。
“中国电影开始进入黄金10年。随着影视产业规模的持续扩大，预计2016年中国电影票房达到600亿元，电影市场规模破千亿元只是时间问题。文化产业要成为国民经济支柱型产业，影视产业又是文化产业的核心产业之一，因此，从业人员也应该有浓厚的责任意识。”陈登伟说。同时，他也呼吁投资界需要更多理性。
影视投资流程应规范严谨
在论坛现场，陈登伟与投资界、电影界人士分享了他眼中规范严谨的投资流程。
在前期剧本打磨阶段，虽然投入成本不高，但不建议金融机构在此阶段进入，因为此阶段只有专业机构才能把控风险，且投资回报周期长。
电影开机阶段是重要的时间节点。项目此时需要大量资金且风险已经较清晰，是金融机构资金进入的好时机。当电影拍完时，投资风险已经下降很多，对成片好坏也有了明确判断，这个阶段更适合金融机构低成本偏安全类资金进入。
宣传发行阶段适合金融机构无风险的资金进入，在完成票房分账后，资金可最早完成退出。
因此，陈登伟认为，影视项目投资的成熟流程应该是早期由自有资金、风险投资基金进入，承担高风险，开机阶段由担保、小贷进入，承受较高风险和高收益，宣发阶段依靠银行、信托、P2P贷款等低成本资金获取固定收益。(记者 郑洁)
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