11月以来，计算机应用板块一路上行，截至11月15日收盘，计算机应用板块上涨4.07%。
IT系统改造需求
北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。
开源证券认为，参考之前的科创板，券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系统等多套系统进行新建、升级和改造。未来随着业务发展，还存在交易日历、交易规则、交易连续性等长期发展需求。
民生证券认为，北交所开始，将从市场交易热度和IT系统建设两个维度，为证券IT公司带来催化。自2018年以来，我国资本市场改革脚步不断加快，在监管改革、制度改革和产品创新方面均有所突破，其中科创板的设立和创业板注册制改革有极为深远的影响，而每一次的改革都将会带来金融系统的建设需求。
低估值有望迎来反弹
民生证券认为，计算机板块自去年高点以来调整充分，近期呈现反弹趋势。算机板块自2020年7月份以来持续回调，至今调整幅度仍有20%，计算机指数2020年以来跑输沪深300和创业板指。计算机板块近期表现良好，近一个月涨幅5.3%，同期沪深300涨幅仅0.1%；近一周计算机指数涨幅4.3%，超过沪深300及创业板指。
与此同时，估值与机构持仓比例均处于近两年低位，向下空间有限。民生证券认为，从两个维度看当前计算机板块， 继续向下的空间不大，当前整体板块PE估值为132倍，而近两年板块PE均值为159倍，当前估值处于42%分位数，相对安全；2021年三季度，计算机机构持仓比例为2.4%，下降至近2年低点。
金融IT有望引领板块反弹
民生证券复盘历史，金融IT有望引领计算机板块反弹。复盘5轮计算机行情，除第五轮以华为鸿蒙为主的结构性行情外，前4轮金融IT公司均有极为突出的表现。
具体看，以东方财富、同花顺为代表的互联网金融公司，以及以恒生电子、金证股份为代表的证券IT公司，发展前景与资本市场重大事项带来的边际变化有明显的相关性。
互联网金融流量基数与市场活跃度提供显著弹性。以东方财富、同花顺为代表的互联网金融IT公司，相较于传统券商拥有海量的优质流量以及成熟的互联网投资社区，从月活数看，截至2021年10月末，同花顺3342万、东方财富和天天基金合计2097万。在传统券商经纪业务竞争激励的背景下，互联网金融公司有望凭借自身低成本的流量渠道，更加充分的享受到市场交易活跃度提升带来的红利。
除此之外，切入基金代销蓝海市场，有望迎成长黄金时期。从季度环比增速看，头部大行（除交行外）均呈现保有量环比小幅回落的态势，而第三方代销机构蚂蚁、天天、腾安实现良好增长，其中天天基金股票+混合保有量、非货基保有量分别实现9.65%、13.95%的增长。
投资逻辑
民生证券认为，在当前市场日交易额连续突破万亿，北交所开市的背景下，金融IT有望再次成为引领计算机板块反弹的先锋。
建议关注：互联网金融IT两大巨头东方财富、同花顺；证券IT领域的领军者恒生电子，以及边际变化较大的金证股份；银行IT领域拥有核心系统产品的长亮科技；行业信创领域国产软件的领军者金山办公、东方通等。
开源证券认为，计算机部分白马龙头基本面强劲，调整已经较为充分。基金对计算机行业股票的持仓比例也已经处于历史地位，考虑年底估值切换，则板块性价比凸显。
网络安全：重点推荐深信服、奇安信、安恒信息、绿盟科技、美亚柏科、 启明星辰、迪普科技、拓尔思等；其他受益标的有信安世纪、天融信、卫士通等。云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、鼎捷软件、宝信软件、 赛意信息、深圳华强、朗新科技等。金融IT：推荐恒生电子，其他受益标的包括长亮科技、宇信科技、顶点软件等。
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