最近一段时间，人民币的上涨势头非常的猛烈。今天(31日)，中国外汇交易中心又将人民币兑美元中间价调升了176基点，报1美元兑6.3682人民币，人民币中间价创下逾3年新高。
人民币不断上涨引发了市场高度的关注，从浦东到香港，再到华尔街，全球金融市场都在讨论人民币的后续走势，及中国央行的政策意图。
次日，中国央行旗下媒体《金融时报》刊文指出，可能导致人民币贬值的四大因素。分别是：
①美联储量化宽松货币政策退场；②美国经济强劲复苏带动美元走强；③全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复；及④美国资产泡沫可能破裂，全球避险情绪升温。
此文一出立刻引发了市场的关注。
美联储量化宽松货币政策退场
美联储是全球美元的总阀门，疫情爆发以来，美联储一直在大放水，美元的货币狂潮引发美元不断的贬值。
若美联储继续量化宽松，美元的供应量继续上升，那么人民币的继续升值是大概率事件。
除非美联储退出量化宽松政策，并开始缩表的进程，那么美联储会推出量化宽松政策吗？
这一点就要看通胀！
今年第二季度以来，美国的通胀开始猛然抬头，通膨数据远超过市场预期——4月CPI年增4.2%，创2008年9月来新高。反映市场未来通胀预期的5年期TIPS收益率超过2.8%，创下2005年以来最高点。
美联储认为当前的通胀属于短期现象，通胀数据继续走高，你会为美联储的货币政策带来巨大压力。
我们注意到，近期美国关于退出量化宽松的鹰派言论已经开始出现了，包括美国财长耶伦，以及美联储达拉斯总裁都发表了一些关于美联储应该尽早推出量化宽松政策的言论。而美联储最新的议息会议通报，也首次出现了退出量化宽松的表述。
如果美联储货币政策转向，资金将从新兴市场大幅回流美国，人民币将面临明显贬值压力。
美国经济强劲复苏带动美元走强
如果美国的经济复苏强劲，美国的就业开始升高，也会带动美元需求的上升。
在美国疫苗接种率不断上升的情况下，美国部分州已宣布完全解除防疫措施，重新开放经济，这对于美国经济的复苏是利好。
此外，拜登的财政政策不断的大规模刺激，也有利于美国经济的回升。在美国会通过1.9万亿美元的刺激法案后，近期又宣布6万亿美元的经济刺激计划。
大规模的财政刺激政策，既有利于拉动美国的经济，同时也容易造成通胀，两个因素都有利于美元的走强。
全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复
人民币升值一个很重要的原因，是最近一段时间以来中国经济相对的一枝独秀。
美欧的经济尚未完全复苏，印度的疫情如火如荼；日本在临近奥运会之前又开始了新的疫情升级；中国台湾、越南以及东南亚的一些国家也在疫情的控制与爆发之间反复。
在这种情况下，资本不断的流入中国，也就顺理成章了。
随着欧美等主要经济体接种疫苗进度快，印度等经济体的疫情得到控制，将推动全球经济恢复。拉近与中国经济成长差距，人民币或可暂缓升值的步伐。
美国资产泡沫可能破裂，全球避险情绪升温
还有一点必须考虑的是，全球经济面临新的危机。
在全球经济大放水的情况下，全球出现了巨大的资产泡沫。美股不断的创出历史新高，本益比远高于历史平均中位数。此外美国和欧洲等经济体的房地产价格也在迅猛上涨。
一旦未来美联储QE 退场，有可能刺破资产泡沫，引发美股大幅回档，导致全球市场避险情绪升温，美元作为避险货币而需求激增，投资者纷纷买入美国国债避险，从而带动美元指数走强。
新兴市场货币出现大幅度贬值，人be或许不会出现大幅度的贬值，但是单边上涨的势头应该会得到遏制。
这四个方面的原因，清晰的描绘了未来全球经济以及外汇市场的发展模式。具有非常现实的意义。
目前中国人民银行基本上放弃了强势引导人民币汇率的干预模式，转而让市场决定人民币汇率的走势，而现在中国央行要做的就是合理的引导市场预期，代表中国央行的汇率政策迈出了关键的一步，也是在为未来的人民币国际化做政策准备。
