[摘要]门店快速扩张，其成本也快速上涨。2018年，其员工成本达到50.16亿元，同比增长60.8%。
以服务取胜的火锅界霸主海底捞（06862.HK）不负众望，上市不久就交出了一份令人满意的答卷。近日，海底捞披露了2018年业绩报告。报告期，其营业收入和净利润分别为169.69亿元、16.46亿元，同比分别增加59.53%、38.1%。
业绩的高速增长，与海底捞提速开店扩张有关。仅过去一年，海底捞新开门店数达200家，全球餐饮门店数增至466家，会员数量超过3600万。不过，在疯狂扩张之际，海底捞也暴露同店销售额增速下降的问题。截至去年底，其同店销售额增速下降8%，其中二线城市的增速下跌幅度最大为10.2%。另外，海底捞还宣布以2.04亿元收购北京优鼎优全部股权。值得注意的是，优鼎优几乎连年亏损，其两大股东均是海底捞的关联方。
门店快速扩张，其成本也快速上涨。2018年，其原材料成本、员工成本、物业成本、水电开支等占营收比例分别上涨0.3%、0.3%、0.1%及0.2%。其中，员工成本达到50.16亿元，同比增长60.8%。
“虽然海底捞人力成本高，但是其房租成本很低。海底捞的品牌溢出效应使得其在房租、地段方面拥有超强的议价能力。人力方面支出高，可以看出海底捞进一步提升服务质量的决心，对于企业发展而言，有利于形成良性循环。”朱丹蓬表示。
近年来优鼎优基本处于亏损状态。2014年至2016年，优鼎优（除税后，下同）亏损额分别为305.47万元、358.06万元、306.41万元；2017年微盈22.47万元，到2018年又亏损了885.71万元。2014年至2018年，五年合计亏损1833.18万元。不过海底捞对优鼎优的发展仍然持乐观态度，认为后者的业务能够为海底捞集团的业务提供协同效应，也符合海底捞的战略方向及发展计划。
在朱丹蓬看来，“冒菜的整体的运营能力、盈利能力都不高，应该来说收购价是比较抄底的。收购后对于海底捞的整个成本控制以及未来的溢价能力是有所帮助的，而从整体的运营来看，会对其整个产业链当做一个补充还是不错的。”
