农夫山泉*的敌人不是别人。
在越来越热闹的无糖饮料市场，农夫山泉和三得利是一对备受关注的对手，而农夫山泉刚刚交出了一份足以让三得利紧张的财报。
8月29日，农夫山泉公布2023年上半年业绩，营收和利润双增。截止2023年6月30日的6个月，农夫山泉实现营收204.62亿元，同比增长23.3%；净利润57.75亿元，同比增长25.3%。
对比同行，农夫山泉仍然有着优于同行的增长。2023年上半年，统一中控饮品业务的营收增长了12%，而康师傅饮品业务营收则增长了不到10%。
分品类来看，农夫山泉包装水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料四个品类都在增长，其中茶饮料尤为亮眼，实现了52.86亿元的营收，同比增长59.8%。
来源：农夫山泉2023年半年报
茶π和东方树叶是茶饮料类目里*的两个单品，农夫山泉并未单独披露数据，但根据尼尔森数据，过去12 个月东方树叶同比增长114%，增速超过即饮茶行业整体增速9倍以上，东方树叶连同茶π贡献了整个即饮茶市场超过六成的增量。
如果再把时间拉长看，这是东方树叶连续第三年高速增长，近三年均保持50%以上的增速。去年，农夫山泉茶饮料营收规模接近70亿，根据海通国际给出的观点，2023年农夫山泉茶饮料有望整体迈向百亿。
2011年，东方树叶刚面世时，因口味不被消费者接受，与红色尖叫、黑松沙土、崂山白花蛇草水、格瓦斯并称“最难喝饮料top5”。
现在，东方树叶实现了自己迄今为止*的业绩。究其原因，不是东方树叶变好喝了，而是消费者的口味和需求在变化，东方树叶等到了自己的风口。
01 东方树叶，风来了
事实上，农夫山泉并非最早布局无糖饮料的玩家。早在1997年，三得利就率先进入中国市场，随后统一在2002年推出了茶里王，可口可乐和雀巢在2010年推出了原叶……
但是包括茶里王、原叶在内的茶饮料都先后退出市场，三得利表现也不尽人意，在中国市场坐了近二十年的冷板凳。
那个时候的茶饮料是康师傅和统一的天下，3块钱一瓶、含糖量极高、开盖还能再来一瓶的冰红茶是人们的心头好。根据前瞻研究院数据，到2019年，康师傅和统一仍然占据着茶饮料市场接近一半的市场份额。
最近两年，消费者最直观的感受是越来越多的无糖茶饮料出现在了货架上，三得利乌龙茶、农夫山泉东方树叶、元气森林燃茶、让茶高山树叶……
Euromonitor的数据则显示，2017-2022年，含糖茶饮已经进入低速增长，而无糖茶饮在2022年保持7.9%的增速，远高于含糖茶饮。另一个源于中金公司研究部的数据则表明，2014年，无糖茶饮在茶饮料市场的占比为1.5%，到了2019年，这个数字变成了5.2%。
高增的无糖茶也让巨头们实现了好业绩。今年上半年，农夫山泉茶饮料同比增长六成，而三得利中国饮料高层此前接受采访表示，乌龙茶上半年增长约200%。
无糖茶的爆发，首先得感谢元气森林做了无糖饮料赛道的市场教育。这家饮料新秀横空出世，成为引爆无糖饮料赛道的重要变量。
2018年，元气森林气泡水横空出世，高举“0糖0卡”口号，只花了不到5年就达到了70亿规模，即使强如可口可乐，达到这个规模也花了15年。
眼看元气森林日益长大，饮料巨头们也亲自下场卖起了气泡水，可口可乐上线小宇宙AH!HA!、农夫山泉推出汽茶和果味苏打气泡水。
在饮料赛道之外，越来越多的品类也开始减糖或“0糖”了。比如以“纯植物基配方、减碳水、减能量、0白砂糖”为卖点的每日黑巧，以及主打0添加的简爱酸奶。
而气泡水和无糖茶饮爆发的共同背景是，年轻的消费者越来越愿意为健康买单。
一边是“抗糖计划”成了中产的新型OKR。在小红书上以“抗糖”“无糖”为关键词搜索，分别能得到36万和110万条结果。
另一边则是人工甜味剂的饱受争议。上月底，世卫组织下辖机构国际癌症研究机构（IARC）发报告称目前食品工业最常用的人造甜味剂阿斯巴甜（Aspartame）“可能对人类致癌”。尽管目前尚未定论，但消息一出仍然对消费者造成了不小的冲击。
这些现象都反映同一个趋势——消费者在为一件商品买单之前，会更关注配料表。那些配料表干净的饮料往往得到了消费者的厚爱，最为典型的例子就是东方树叶和三得利乌龙茶。
东方树叶还是等来了属于自己的风口。
02 东方树叶很能打，但谁是下一个？
纵观无糖茶市场，大致可以分为三类玩家：以农夫山泉、康师傅、统一、三得利为代表的传统品牌；以元气森林、让茶、茶里、tea’stone等为代表的新锐品牌；和以东鹏特饮、伊利为代表的跨界品牌。
但从体量和集中度上看，农夫山泉和三得利是两个毫无疑问的巨头。根据马上赢研究院数据，在上海、北京、广州等城市，东方树叶和三得利位列一二，且CR3在80%以上。
无糖赛道火了，但是也更卷了，这种卷是属于巨头的互卷。
8月23日，有网友发现三得利乌龙茶标价3.8元，通常来说这款产品的价格为5元，发文感慨“价格战已经打响”。很快，看热闹的消费者们就把“东方树叶 三得利”这一词条送上微博热搜，不过价格战行为后来被三得利客服否认。
可预见的是，未来很长一段时间，农夫山泉和三得利都会面临来自对方的压力。
早在今年2月，三得利中国总经理就在接受媒体采访时表示，三得利总部给三得利中国定下十年目标，要求2030年实现200亿人民币销售额，十年增长十倍。
就体量来看，农夫山泉仍有优势。2020年，三得利在华收入为20亿元，考虑到还包括其他品类，茶饮的销售额可能还更小；作为对比，农夫山泉光今年上半年茶饮就实现了52亿营收，2023年茶饮极有可能实现百亿营收。
三得利在市场扩张方面或许也面临着诸多难点——比如目前还以华东地区为大本营、全国化进程慢，供应链体系跟不上，下沉市场难打通，核废水舆论影响等等。今年八月，三得利年中会议还总结供应体系不是很能跟得上消费者的购买力。
对农夫山泉来说，更大的压力并不来自外部，而是自己赖以为生的包装水业务，包装水业务每年贡献着农夫山泉超50%的营收，又因其高达60%的毛利率被称为“液体印钞机”。
数据来源：公司财报
但是从2022年开始，包装水业务大有增速放缓的趋势。2022年，农夫山泉包装水业务营收为182.63亿元，同比增长7.1%，而该产品在2021年的增速为22.1%。
今年上半年农夫山泉有很大一部分营销费用花在了包装水上，比如加大了对农夫山泉的优质水源地的宣传，推出了水源地宣传纪录片，还推出了兔年珍藏版玻璃瓶矿泉水，和迪士尼联名推出IP瓶。
反映在财报里，农夫山泉的销售和营销开支达到46.95亿，同比增长30%。
但包装水业务的增速却低于销售和营销开支的增速。2023年上半年，农夫山泉包装水业务同比增长11.7%，增速仍未回到2021年水平。
农夫山泉另一层压力可能来源于新品类探索上的乏力。2023年上半年，农夫山泉的其他产品收入同比下降8.4%，其他产品包括苏打水饮料、含气风味饮料、柠檬汁饮料、咖啡饮料等产品。
而这已经是农夫山泉连续两年在其他品类上受挫，去年上半年，其他产品的收入同比下降23.8%。反映在整体收入里，其他品类在营收里的贡献已经由2021年的5.89%下降到2.89%。
东方树叶已经逐渐成为无糖茶饮市场难以撼动的一级，也成了农夫山泉事实上的第二增长曲线。但是面对快速迭代的产品、喜新厌旧的消费者，如何找到下一个东方树叶才是农夫山泉的当务之急。
