电池老炮要倒闭了。
近日，德国电池企业BMZ宣布申请破产保护，为欧洲本土电池产业的困境再添沉重一笔。
成立于1994年，BMZ被视为欧洲锂电池先驱，业务始于从中国采购零部件组装电池包，再卖给欧洲客户。巅峰时期公司估值超20亿欧元（约160亿元人民币），并雄心勃勃计划建设德国首个大型锂电池工厂。然而转型收效甚微，随着核心客户流失，公司最终破产。
在此之前，欧洲电池明星企业Northvolt的陨落同样令人唏嘘。面对全球竞争，欧洲新能源产业优势不再。正如最近欧美八位风险投资人来中国考察，深受震撼。
一家电池巨头破产
曾估值160亿
BMZ的故事起源于一位创业老炮。
1966年，Sven Bauer出生于德国东南部一个家境贫寒家庭。他从基层工人做起，一步步成长为工程师。1994年，因工作接触到锂电池，年轻的Bauer敏锐地认为这就是未来，果断创立电池企业BMZ（意为电池组装中心）。彼时正值石油主导的时代，他的选择被许多人视为冒险甚至疯狂。
起初，BMZ的商业模式清晰而务实：不自产电芯，而是从中国、韩国等地采购锂离子电芯，再将其集成组装成电池模组和系统，产品广泛应用于电动自行车、园林工具及医疗设备等领域。
“我们在欧洲几乎没有真正的竞争对手。”Bauer称公司是将锂电池带入欧洲的先驱。市场确实比他想象得还要大，BMZ一度成为亚洲电池最大买家，服务对象包括叉车制造商凯傲、医疗器械制造商飞利浦和园艺工具巨头斯蒂尔等公司，为其提供从储能电池研发、物流、零部件供应再到回收利用一站式定制服务。
野心逐渐显露，BMZ开始押注自研电芯。早在2018年，BMZ收购电池电芯品牌TerraE，计划以此为基础，在2020年前建成德国本土首座大型锂电池工厂。公司曾承诺在扩建第一个阶段花费3亿欧元以实现4 GWh产能，中期规划达到8 GWh产能。
然而，理想未能照进现实。TerraE并未实现本土量产，如今其使用的电芯仍依赖亚洲一级供应商的生产线，主要产品是NMC/NCA及LFP类型电池，用于电动车电池系统的配套供应。
同时，公司战略重心悄然转移，从非动力领域向动力电池倾斜，聚焦商用车领域。BMZ开始为电动大巴制造商Eurabus供货，并与戴姆勒客车部门签下长期协议——据传这是欧洲有史以来规模最大的电池供应合同之一。2021年，BMZ曾传出IPO消息。彼时公司当年营收约为4亿欧元，已成为欧洲最大的电池系统制造商之一，估值达到了约20亿欧元。
次年，私募股权机构SKion GmbH收购了BMZ 20%的股份。机构背后掌门人是宝马汽车集团继承人、德国女首富Susanne Klatten。她对BMZ寄予厚望，表示非常看好BMZ以及未来市场潜力，称能源转型的核心在于先进电池系统的突破与发展。
历经数十年，BMZ在全球拥有超过2300名员工，子公司遍及中国深圳、美国、日本、波兰等地。然而，就在看似稳步前行之际，危机悄然逼近——这个曾闪耀一时的电池帝国，面临前所未有的挑战。
为何陨落？
盛极而衰，转折来得猝不及防。
直接原因是流动性危机。在一篇新闻稿里，BMZ表示此举是由于失去了一家储能领域的主要客户。该客户流失导致公司背负了沉重的财务负担，包括法律纠纷和额外成本支出，最终引发了严重的流动性危机。
危机爆发前，BMZ曾试图紧急自救。早在2024年，公司宣布将在德国境内裁员约20%，涉及约160个岗位，计划总共削减640个职位。创始人Bauer解释称，“我们必须对市场变化做出反应，这是一次生存转型。否则，公司将难以为继。”
但这些努力未能扭转局势。
事实上，动力电池产业研发建设周期长、前期资本需求大、技术门槛高，这意味着并非所有国家与企业都具备“自研自产”的能力。 尽管近年来BMZ大举押注，但转型成效有限，巨额投入在市场需求波动与成本攀升的双重压力下，企业几乎没有缓冲空间。
直到上周，BMZ旗下两家德国子公司因资不抵债申请自主保护，并获当地法院批准。与此同时，母公司BMZ控股也因对这两家公司承担担保责任，被迫同步申请破产保护。
目前，管理层正着手制定重组方案，计划在破产程序完成后，将核心运营业务剥离至新的企业架构中。得益于股东提供的过渡性资金支持，公司表示现有客户关系将得以维持，业务不会立即中断。
一位德国汽车行业专家对此评价道：“那艘船已经驶离港口了。就像Northvolt的折戟一样，欧洲打造具备全球竞争力的电动汽车电池产业的希望已然破灭。” 这句话道出了欧洲在新能源竞争中的尴尬处境。
这一幕似曾相识。
更早之前，欧洲最大动力电池公司Northvolt宣布破产。成立于2016年，Northvolt有“欧洲宁德时代”之称，不到8年融资150亿美元，是欧盟成立以来获得融资最多的创业公司，高盛、大众汽车等都曾重仓下注。
电池独角兽相继陨落无疑给欧洲新能源行业带来沉重一击。彭博社评论称，欧洲试图打破中国在电动汽车领域主导地位的努力正在失败。
一趟中国考察
VC反思：这些领域不用再投了
这一幕让我们想起最近欧美VC的一趟中国考察。
“追赶没有意义，游戏已经结束了。”前不久，八位来自西方风投机构的投资人来到中国考察新能源产业，经历了一场“认知海啸”。
Kompas VC 合伙人、高盛前投资银行家Talia Rafaeli坦言，出发前就已知晓中国在电池和能源领域处于领先地位，但亲眼看见如此巨大的差距，让人不禁怀疑欧美的竞争对手能否生存下去。她发出感慨：“每个人都应该做这样一次旅行。”
“那不是想象中人声鼎沸的工厂。”2150联合创始人Jacob Bro面对宁德时代的全自动化生产线以及钠离子电池量产路线图时，反复使用徒劳来形容当时的感受。无论是技术创新速度，还是量产交付能力，或是产业链布局，中国在能源转型方面都占据了“全方位”的碾压优势。
从零开始复制并拍马追上，几乎不可能。这已不只是资金问题，而是系统性优势的体现。考察结束回国后，这些投资人列了一张「不可投资清单」——正如德国风投机构Extantia Capital和Planet A Ventures双双表示，已决定不再投资电池制造等领域的西方初创企业，转而寻求与中国企业在供应链上的合作。
他们认清了一个现实：全球清洁能源的竞争，早已不是差距的问题。当西方仍在政策辩论与监管博弈中徘徊时，中国已在全产业链的规模化上构建起完整的闭环。对欧美初创企业而言，真正的挑战已不再是能否追上，而是没有了入场资格。
多年前，曾毓群就亲自挂帅宁德时代出海业务，带领团队频繁调研欧洲市场。过去五年间，宁德时代在欧洲从零起步，相继在德国、匈牙利建厂，目前已占据欧洲电池近半市场份额，是欧洲最大的电池供应商。
“如果（欧美）想要在电池领域赶上甚至超过中国，它们可能必须从教育着手。”宁德时代董事长曾毓群曾在媒体采访中道破了关键，相比欧美国家，中国仍然有许多大学在从事电化学方面的研究，但相关专业在欧美并不受欢迎，这是中国拥有大量电池行业人才的原因。
正是一位位看似渺小的个体，改变了这场产业潮水的方向。
本文来源投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202511/556716.shtml
