AI六小虎之一的MiniMax正在憋大招，而这次大招的“成败”可能会影响这家独角兽公司未来的命运。
据虎嗅*获悉，MiniMax筹备了半年多的文本推理模型即将发布。目前，这个文本推理模型在内部的代号是M+，但内部代号并不代表产品名称，MiniMax对其技术细节处于严格保密的状态，*能够确定的是，与该推理模型一同问世的还将有技术报告。
实际上，MiniMax即将推出的这款推理模型有一个大背景——DeepSeek R1发布之后，所有模型厂商都分成了两队，一队是选择接入DeepSeek，另一队是坚决不接入DeepSeek，其中前一种占绝大多数。而后一种在选择不接入DeepSeek后，普遍都发布了自家的推理模型以应对挑战，代表自己不会下牌桌。比如不接入DeepSeek*代表性的两家公司分别是字节和智谱，他们分别在4月和3月末推出了自己的推理模型。
相比之下，MiniMax选择了一种折中方案：其在国内的C端应用（MiniMax）上坚持不接入DeepSeek，只在海外的AI应用上选择接入DeepSeek。而有多位业内人士向虎嗅表示，“MiniMax在今年1月15日推出的01虽然并没有被官方定义为推理模型，但业界已有人用其Linear架构开展过深度推理的实验。”只不过对于MiniMax来说，还并没有一款真正意义上的推理模型问世。（虎嗅注：2025年1月15日MiniMax发布MiniMax-01并正式开源，首次尝试使用线性注意力架构Linear Attention）这意味着它即将推出的推理模型将成为关键。
有业内人士向虎嗅分析认为，如果MiniMax的推理模型达到甚至超过业内预期，那么外界对其信心将加强会认为其“并未掉队”。也有行业资深人士认为在六小虎之中MiniMax的推理模型问世时间虽然比部分友商稍晚，但这家公司素来有自己独特的产品节奏和布局。
一个潜在的挑战是，环境已变。
2025年上半年，大模型圈内“AI六小虎”（即智谱 AI、月之暗面、百川智能、MiniMax、阶跃星辰和零一万物）的说法逐渐不再被广泛提及，取而代之的是对标硅谷“五强争霸”格局的“基模五强”一说。而在基模五强说法中，常见的描述为阿里、字节、DeepSeek、阶跃星辰、智谱AI。曾经名列六小虎的MiniMax不再是当下基模五强描述中的常客。（虎嗅注：硅谷“五强争霸”格局一般是指OpenAI、Anthropic、谷歌、x AI、Meta五家头部公司针对大模型的竞争格局）
这使得MiniMax即将推出的推理模型成为外界判断其是否仍留在牌桌上的依据。
虎嗅长期跟踪并研究这家公司，2025年以来MiniMax有三个值得留意的关键动作，从这几个动作可以看出MiniMax正在试图改变外界的心智印象，并对市场动态更密切快速地反应：
*件事发生在3月初的并购案，将曾估值接近1亿人民币的AI视频初创公司鹿影科技收入麾下；
第二件事发生在3月14日，MiniMax旗下AI应用原“海螺AI”正式更名为“MiniMax”，实现品牌战略性拆分（具体细节见下文）；
第三件事发生在Manus向公众开放注册之前，MiniMax悄悄上线类Manus产品，命名为MiniMax Agent。
但2025年上半年行业以及MiniMax内部发生的一系列变化，都推着这家公司站到十字路口：在已经打响的大模型新一轮战事里，MiniMax到底能不能继续坐在*梯队的宝座上？
“DeepSeek+联创出走”双重变量发生后
MiniMax在2025年初一度要成为AI圈聚光灯下的宠儿了，但谁料杀出来了DeepSeek R1。
2025年初，也就是DeepSeek R1发布之前，MiniMax开源了新模型MiniMax-01，参数达到4560B。当时这也是国内大模型创业公司*将如此重磅的模型以开源的形式亮相。 值得注意的是，在MiniMax-01发布后，其在多个测评集上都追平了GPT-4o，同时也超越DeepSeek-V3。但后来DeepSeek R1的出现，让整个AI圈的热度几乎都被DeepSeek吸引过去了，MiniMax的关注度逐渐消退。
紧接着一个月后，MiniMax被传出公司合伙人兼副总裁魏伟离职，此前魏伟在公司内主要负责的是大模型ToB商业化方面。而魏伟离职让外界对这家公司走向有多种猜测。
在这两个变量发生后，从外部视角观察，MiniMax最显著的变化是将品牌进行了更为清晰的拆分。3月14日，MiniMax旗下AI应用原”海螺AI”正式更名为”MiniMax”，国内版和国际版同步调整。slogan也变更为”MiniMax-你的AI智能助手”。
据接近公司的知情人士向虎嗅透露，这一品牌调整背后是公司对产品矩阵的战略性重构。MiniMax内部的想法是将文本模型和视频模型能力分开呈现，在MiniMax品牌下仅呈现文本模型能力，而图像、视频模型等多模态能力则保留在”海螺AI”品牌下。
“这是一次战略性的品牌重构，而非简单的更名。”一位在AI圈从业多年的行业分析人士告诉虎嗅，”MiniMax希望通过这种方式，让用户对其不同产品线的技术能力有更清晰的认知。”
但实际上，这种品牌拆分策略并非意味着公司在组织架构上有所调整。相反，从MiniMax的组织架构来看，在模型部门其始终保持着清晰的架构，即将模型部门分为四大团队，分别为文本模型、视频模型、图像模型和语音模型；以视频模型为例，无论是文生视频还是图生视频都隶属视频模型团队。
MiniMax模型部门组织架构图，虎嗅制图
然而值得注意的是，在这种庞大的研发团队之外，MiniMax的销售团队却仅占公司总规模的3%。有接近公司的知情人士向虎嗅表示，MiniMax的公司规模为400人上下，销售仅有10人左右，其中还包括两名海外销售。更重要的是，公司并无设立单独的交付团队。这意味着MiniMax不会为大型企业客户提供定制化解决方案。
这一架构容易引发误解：MiniMax是否轻视toB市场？但实际情况并非如此。严格意义上，MiniMax只是选择了一条与其他大模型“六小虎”都不太一样的商业路线，即纯API模式向B端客户收费，以标准化的产品面向大众。在这一思路引导下，他们没有庞大的销售团队，没有复杂的交付流程，就连销售也仅有10名。
虎嗅了解到，这种纯API的商业模式如今已经取得了一些成效。在国内，MiniMax已经和高途、阅文、极狐汽车达成合作，均是纯API的合作模式。比如利用MiniMax的语音模型，高途可以用声音克隆术还原出吴彦祖的声音；而在海外，MiniMax也宣布与Hedra达成合作，打造可定制化的数字角色分身；4月，MiniMax还宣布成为金融科技巨头Stripe的全球合作伙伴，值得注意的是，与MiniMax同成为Stripe合作伙伴的还有OpenAI和Anthropic。
不过有接近MiniMax方面人士告诉虎嗅，在文本模型、视频模型、语音模型和图像模型四大模型中，只有语音模型的商业化效果最显著。
在商业化之外，估值也是外界对MiniMax最关心的点之一。2024年3月，MiniMax获6亿美元A轮融资，投后估值25亿美元。这也是MiniMax最后一次能够公开查到的融资信息。
虎嗅获悉，到今天为止MiniMax的实际估值早已超过2024年所报道过的“25亿美元”。虎嗅从多个独立信源处了解到，除了2024年初的这笔巨额融资，MiniMax还进行了多轮融资，只不过均未公开。其中，一家在AI时代频繁出手的知名VC就参投了MiniMax。有接近该VC的知情人士向虎嗅透露，“MiniMax一直是我们保密的明星项目”。
内部优先级或有变化
DeepSeek R1发布之后，大模型六小虎无一家不在闷头研发自家的推理模型，当然MiniMax也不例外。有接近公司的知情人士告诉虎嗅，“其实早在R1出现之前甚至更早，MiniMax内部就有推理模型的研发计划了。”
但DeepSeek的发布一定程度地影响了MiniMax的内部优先级判断。
从当前的大模型竞争格局中来判断，MiniMax的位置颇为特殊。它既不像头部公司那样声势浩大，也不像尾部公司那样岌岌可危，而是处在一个相对稳定的中间地带，保持着神秘感，又时不时出现在大众视野内。
自从MiniMax于2024年9月发布video-01模型后，其模型迭代频率如下：
2025年MiniMax产品发布时间表，截至6月1日，虎嗅制图
而对应到这家公司的四大模型团队，其模型迭代速度清晰划分出了优先级，即视频>语音>文本>图像。
不过DeepSeek和Manus的出现，让MiniMax这家公司在原本的节奏基础上，优先了另外两件事情，一件是推理模型的发布；另一件则是类Manus产品，MiniMax将其命名为MiniMax Agent。
MiniMax Agent主要呈现在了海外的MiniMax应用上，在这款应用上有两个入口，一个入口指向Chat模式，也就是大语言模型的聊天模式；另一个入口则是Agent智能体模式。这也就意味着，MiniMax Agent的上线或将拉动MiniMax应用的月活增长。而未来，MiniMax的文本推理模型发布后，其模型将同时呈现在海内外的MiniMax应用上。
而即将发布的文本推理模型也并非是继续MiniMax-Text-01的下一代。有接近公司的知情人士透露，“这个文本推理模型并不会是text-02。”
这些最新变量也或将改变MiniMax的命运走向。
从目前的研发节奏来看，其某种程度上揭示了其商业化能力重心——当前阶段，多模态模型的变现能力已整体超越其大语言模型。
然而，多模态内部，究竟是视频模型的商业化能力更胜一筹，还是语音模型更厉害，却很难分出胜负。从已披露的客户合作来看，MiniMax的落地案例几乎清一色基于语音模型；但有接近公司的知情人士告诉虎嗅，公开信息仅是冰山一角，其大部分的商业合作在公司内部处于保密状态。
不过，如果算一笔账，视频模型的API调用价格虽高于语音模型，但在调用量未知的情况下，二者究竟谁撑起了商业化主力，仍很难下定论。
在当下AI圈开始关注商业化的趋势之下，各家都正在使出浑身解数。对于MiniMax而言，如何在保持自己的节奏同时再次打开关键的机遇窗口，至关重要。
