包裹量增长19.1%至85亿件
调整后净利润人民币23亿元，增长1.6%
重申全年业务量增速指引为20%-24%
中国行业领 先且快速成长的快递公司中通快递（开曼）有限公司（纽交所代码：ZTO及香港联交所代号：2057）（“中通”或“本公司”）今天公布其截至2025年3月31日止第 一季度的未经审计财务业绩[1]。本公司实现了包裹量同比增长19.1%，同时也保持了优质的服务及客户满意度。调整后净利润[2]增长1.6%至人民币23亿元，经营活动产生的现金流净额为人民币24亿元。
2025年第 一季度财务摘要
• 收入为人民币10,891.5百万元（1,500.9百万美元），较2024年同期的人民币9,960.0百万元增长9.4%。
• 毛利为人民币2,689.2百万元（370.6百万美元），较2024年同期的人民币3,002.1百万元减少10.4%。
• 净利润为人民币2,039.2百万元（281.0百万美元），较2024年同期的人民币1,447.7百万元增长40.9%。
• 调整后息税折摊前收益[3]为人民币3,686.7百万元（508.0百万美元），较2024年同期的人民币3,660.4百万元增长0.7%。
• 调整后净利润为人民币2,259.3百万元（311.3百万美元），较2024年同期的人民币2,224.0百万元增长1.6%。
• 基本及摊薄每股美国存托股（“美国存托股”[4]）净收益为人民币2.50元（0.34美元）及人民币2.44元（0.34美元），较2024年同期的人民币1.77元及人民币1.75元分别增长41.2%及39.4%。
• 归属于普通股股东的调整后基本及摊薄每股美国存托股收益[5]为人民币2.77元（0.38美元）及人民币2.71元（0.37美元），较2024年同期的人民币2.74元及人民币2.68元分别增长1.1%及1.1%。
• 经营活动产生的现金流净额为人民币2,363.0百万元（325.6百万美元），而2024年同期为人民币2,031.0百万元。
2025年第 一季度经营摘要
• 包裹量为85.39亿件，较2024年同期的71.71亿件增长19.1%。
• 截至2025年3月31日，揽件／派件网点数量为31,000余个。
• 截至2025年3月31日，直接网络合作伙伴数量约6,000个。
• 截至2025年3月31日，自有干线车辆数量为10,000余辆。其中，9,400余辆为车长15至17米的高运力车型，而截至2024年3月31日为9,100余辆。
• 截至2025年3月31日，分拣中心间干线运输路线为3,900余条。
• 截至2025年3月31日，分拣中心的数量为95个，其中91个由本公司运营，4个由本公司网络合作伙伴运营。
(1) 随附本盈利发布之投资者关系简报，请见http://zto.investorroom.com。
(2) 调整后净利润为非公认会计准则财务指标，其定义为不包括股权激励费用及非经常性项目（如股权投资的投资减值、处置股权投资及子公司的收益／（损失））和相关税务影响的净利润。管理层旨在通过该指标更好地反映实际业务运营。
(3) 调整后息税折摊前收益为非公认会计准则财务指标，其定义为不包括折旧、摊销、利息费用及所得税费用的净利润，并经进一步调整以剔除股权激励费用以及非经常性项目（如股权投资的投资减值、处置股权投资及子公司的收益／（损失））。管理层旨在通过该指标更好地反映实际业务运营。
(4) 每一股美国存托股代表一股A类普通股。
(5) 归属于普通股股东的调整后基本及摊薄每股美国存托股收益为非公认会计准则财务指标。其定义为归属于普通股股东的调整后净利润分别除以基本及摊薄美国存托股的加权平均数。
中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松先生表示：“2025年一季度，中通继续保持行业领 先的服务质量水平，实现包裹量85亿件和调整后净利润23亿元。随着我们在退货物流领域的深入拓展，同时持续深化与电商平台及企业客户的合作，发展包括时效件服务与定制化客户服务在内的差异化产品，季度散件业务量同比增长46%。”
赖先生补充道：“当前中国快递行业的竞争已进入白热化阶段，低价值或亏损件量占比的扩大进一步加剧了行业挑战。我们在网络政策制定中始终秉持稳定性与长期性原则。面对激烈竞争，我们正着力强化既有竞争优势，同时聚焦具有长期价值的增长举措。”
中通首席财务官颜惠萍女士表示：“受增量补贴增加1毛6分、单票重量下降6分、同时KA单票提升1毛2分的综合影响，中通核心快递单票收入下降1毛1分。通过降本增效措施，单票运输加分拣成本下降9分。管理费用占收入比为4.7%。经营性现金流为24亿元，资本支出为20亿元。”
颜女士补充道：“高质量的业务量增长仍是我们的首要目标。中通品牌与网络合作伙伴相较同行更加健康的盈利水平，源于我们以’同建共享’理念构筑的长期共生关系。在确保企业合理利润的同时，我们着力夯实基础建设，支持加盟合作伙伴保持长期发展信心，重构末端派送流程以实现降本增效，提升基层快递员在散件业务中的收益分配。通过多方协同发力，我们将锻造新的竞争优势，持续扩大中通在业务量市场份额的领 先地位。”
2025年第 一季度未经审计财务业绩
收入总额为人民币10,891.5百万元（1,500.9百万美元），较2024年同期的人民币9,960.0百万元增长9.4%。核心快递服务收入较2024年同期增长9.8%，该增长是包裹量增长19.1%及包裹单价下降7.8%的净结果。由于电子商务退件增加，来自直销机构的直客业务收入增长129.3%。货运代理服务收入较2024年同期下降11.6%，主要是由于跨境电子商务定价下降所致。物料销售收入主要包括打印电子面单所需的热敏纸销售收入，增长15.5%。其他收入主要来自金融贷款业务。
营业成本总额为人民币8,202.2百万元（1,130.3百万美元），较去年同期的人民币6,957.9百万元增长17.9%。
干线运输成本为人民币3,483.1百万元（480.0百万美元），较去年同期的人民币3,371.5百万元增长3.3%。单位运输成本减少12.8%或6分，主要是由于规模经济改善、转载率提高及路线规划更高效所致。
分拣中心运营成本为人民币2,314.6百万元（319.0百万美元），较去年同期的人民币2,168.2百万元增长6.8%。该增长主要来自(i)劳工相关成本增加人民币109.9百万元（15.2百万美元），但部分被自动化效益所抵销，及(ii)与设备和设施有关的折旧及摊销成本增加人民币69.2百万元（9.5百万美元）。由于运营程序的自动化及标准化以及有效的绩效评估持续深入以帮助生产率提高，分拣中心每单位运营成本下降10.0%或3分。截至2025年3月31日，有631套自动化分拣设备投入使用，而截至2024年3月31日为461套。
物料销售成本为人民币133.3百万元（18.4百万美元），较去年同期的人民币133.0百万元增长0.2%。
其他成本为人民币2,098.5百万元（289.2百万美元），较去年同期的人民币1,096.8百万元增长91.3%，其中服务更高价值企业客户的增长为人民币957.4百万元（131.9百万美元）。
毛利为人民币2,689.2百万元（370.6百万美元），较去年同期的人民币3,002.1百万元减少10.4%。毛利率为24.7%，而去年同期为30.1%。
总经营费用为人民币283.8百万元（39.1百万美元），去年同期为人民币735.4百万元。
销售、一般和行政费用为人民币737.5百万元（101.6百万美元），较去年同期的人民币896.6百万元减少17.7%。该减少包括补偿及福利费用减少人民币109.1百万元（15.0百万美元）。剔除去年同期因供应商收款损失而产生的一次性费用人民币37.3百万元后，同比减幅为14.2%。
其他经营收入净额为人民币453.7百万元（62.5百万美元），去年同期为人民币161.3百万元。其他经营收入主要包括(i)政府补贴及税费返还人民币407.6百万元（56.2百万美元），及(ii)租金收入及其他收入人民币35.9百万元（4.9百万美元）。
经营利润为人民币2,405.4百万元（331.5百万美元），较去年同期的人民币2,266.7百万元增长6.1%。经营利润率为22.1%，去年同期为22.8%。
利息收入为人民币198.4百万元（27.3百万美元），去年同期为人民币245.0百万元。
利息费用为人民币68.9百万元（9.5百万美元），去年同期为人民币83.9百万元。
金融工具公允价值变动的收益为人民币36.6百万元（5.0百万美元），去年同期为收益人民币42.7百万元。该金融工具的公允价值变动损益乃由商业银行根据市场情况估计的未来赎回价报价而厘定。
所得税费用为人民币531.6百万元（73.3百万美元），而去年同期为人民币566.3百万元。去年同期的应税收入反映了于要约收购回购后不可作纳税抵扣的于购菜鸟智慧物流网络有限公司的投资减值损失人民币478.4百万元。
净利润为人民币2,039.2百万元（281.0百万美元），较去年同期的人民币1,447.7百万元增长40.9%。
归属于普通股股东的基本及摊薄每股美国存托股收益为人民币2.50元（0.34美元）及人民币2.44元（0.34美元），去年同期的基本及摊薄每股美国存托股收益分别为人民币1.77元及人民币1.75元。
归属于普通股股东的调整后基本及摊薄每股美国存托股收益为人民币2.77元（0.38美元）及人民币2.71元（0.37美元），去年同期分别为人民币2.74元及人民币2.68元。
调整后净利润为人民币2,259.3百万元（311.3百万美元），去年同期为人民币2,224.0百万元。
息税折摊前收益[1]为人民币3,466.6百万元（477.7百万美元），去年同期为人民币2,884.1百万元。
调整后息税折摊前收益为人民币3,686.7百万元（508.0百万美元），去年同期为人民币3,660.4百万元。
经营活动产生的现金流量净额为人民币2,363.0百万元（325.6百万美元），去年同期为人民币2,031.0百万元。
(1) 息税折摊前收益为非公认会计准则财务指标，其定义为不包括折旧、摊销、利息费用及所得税费用的净利润。管理层旨在通过该指标更好地反映实际业务运营。
近期发展
董事会组成变更
本公司董事会（“董事会”）宣布以下变更自2025年4月25日起生效：许迪女士获委任为董事，而陈旭东先生辞任其董事职务。经本公司确认，陈先生之辞任并无与本公司存在任何意见分歧。
公司股份回购计划
董事会已于 2018年 11月批准其股份回购计划并进行了后续修改，最新修改将可回购股份总值增至 20亿美元，并将有效期延长至 2025年 6月30日。截至 2025年 3月 31日，本公司在公开市场上以 1,228.3百万美元的价格购买合计 50,899,498股美国存托股，其中包括回购佣金。股份回购计划项下可用剩余资金为 771.7百万美元。
本公司于2025年5月20日宣布，将现行股份回购计划延期至2026年 6月30日。本公司认为，股份回购计划反映出中通对整体市场机遇的信心，以及中通稳健的营运基础和财务实力，能够持续实现盈利增长并为股东创造价值。
前景展望
根据目前的市场和运营情况，本公司重申其2025年包裹量指引为408亿至422亿件，同比增长20%至24%。该等估计代表管理层目前的初步看法，可能会发生变化。
汇率
为方便读者阅读，本公告将若干人民币金额按*指定汇率转换为美元。除非另有所指，所有人民币兑换为美元的换算乃按人民币 7.2567元兑1.00美元的汇率作出（即美国联邦储备系统管理委员会 H.10统计数据所载 2025年3月 31日之中午买入汇率）。
采用非公认会计准则财务指标
本公司使用息税折摊前收益、调整后息税折摊前收益、调整后净利润、归属于普通股股东的调整后净利润及归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本及摊薄收益（均为非公认会计准则财务指标）来评估中通的经营业绩，并用于财务及经营决策。
本公司的非公认会计准则财务指标与其美国公认会计准则财务指标之间的调节表列示于本盈利发布末的表格，该表格提供有关非公认会计准则财务指标的更多详情。
本公司认为，该等非公认会计准则指标有助于识别中通业务的基本趋势，避免其因本公司在经营利润及净利润中计入的相关费用和利得而失真。本公司认为，息税折摊前收益、调整后息税折摊前收益、调整后净利润、归属于普通股股东的调整后净利润及归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本及摊薄收益提供了关于其经营业绩的有用资料，增强对其过往表现及未来前景的整体理解，并有助于更清晰地了解中通管理层在财务和运营决策中所使用的核心指标。
息税折摊前收益、调整后息税折摊前收益、调整后净利润、归属于普通股股东的调整后净利润及归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本及摊薄收益不应独立于净利润或其他业绩指标考虑，亦不可诠释为净利润或其他业绩指标的替代项目，或诠释为本公司经营表现的指标。中通鼓励投资者将过往的非公认会计准则财务指标与最直接可比的公认会计准则指标进行比较。本文所列的息税折摊前收益、调整后息税折摊前收益、调整后净利润、归属于普通股股东的调整后净利润及归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本及摊薄收益可能无法与其他公司列示的名称类似的指标相比较。其他公司可能会以不同的方式计算类似名称的指标，从而限制了其作为中通数据的比较指标的有用性。中通鼓励投资者及其他人士全面审阅本公司的财务资料，而非依赖单一的财务指标。
电话会议资料
中通的管理团队将于美国东部时间 2025年5月 20日（星期二）下午八时三十分（北京时间 2025年 5月21日上午八时三十分）举行业绩电话会议。
业绩电话会议的拨号详情如下：
美国：1-888-317-6003
香港：800-963-976
中国内地：4001-206-115
新加坡：800-120-5863
国际：1-412-317-6061
密码：7604109
请于通话预定开始前 15分钟拨号，并提供密码以加入通话。
电话会议的回放将可于 2025年 5月 27日前通过致电以下号码收听：
美国：1-877-344-7529
国际：1-412-317-0088
密码：5288285
此外，电话会议的网上直播及录音将可于http://zto.investorroom.com收听。
关于中通快递（开曼）有限公司
中通快递（开曼）有限公司（纽交所代码：ZTO及香港联交所代号：2057）（“中通”或“本公司”）是中国行业领 先且快速成长的快递公司。中通通过其在中国广泛且可靠的全国性覆盖网络提供快递服务以及其他增值物流服务。
中通运营高度可扩展的网络合作伙伴模式，本公司认为，该模式最适于支持中国电子商务的高速增长。本公司利用其网络合作伙伴提供揽件和末端派送服务，同时在快递服务价值链内提供关键的干线运输服务和分拣网络。
有关更多资料，请访问http://zto.investorroom.com。
安全港声明
本公告载有根据1995年《美国私人证券诉讼改革法》的“安全港”条文可能构成“前瞻性”声明的陈述。该等前瞻性陈述可从词汇如“将”、“预期”、“预计”、“旨在”、“未来”、“拟”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”或类似陈述加以识别。当中前景展望及管理层在本公告的引述均包含前瞻性陈述。中通亦可能在其向美国证券交易委员会（“美国证交会”）及香港联合交易所有限公司（“香港联交所”）提交的定期报告、向股东提交的中期及年度报告、于香港联交所网站上发布的公告、通函或其他刊物、新闻稿及其他书面材料以及其高级职员、董事或僱员向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括但不限于有关中通的信念、计划及期望的陈述，均属于前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险及不确定因素。许多因素可导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果有重大差异，包括但不限于以下各项：有关中国电子商务及快递行业发展的风险；其对若干第三方电子商务平台的重大依赖；与其网络合作伙伴及其僱员及
人员相关的风险；可能对本公司经营业绩及市场份额造成不利影响的激烈竞争；本公司分拣中心或其网络合作伙伴运营的网点或其技术系统遭受任何服务中断；中通建立品牌及承受负面报道的能力或其他有利的政府政策。有关此等及其他风险的进一步资料载于中通向美国证交会及香港联交所提交的文件中。本公告中提供的所有资料均截至本公告日期，除适用法律要求外，中通不承担更新任何前瞻性陈述的义务。
未经审计合并财务数据
未经审计合并综合收益数据概要：
未经审计合并资产负债表数据：
未经审计合并现金流数据概要：
下表提供简明合并资产负债表中所列报的现金、现金等价物及受限制现金与简明合并现金流量表所示金额之总和的核对：
公认会计准则与非公认会计准则业绩的调节表
公认会计准则与非公认会计准则业绩的调节表
