投资界-并购最前线获悉，上海市场监督管理局官网近日发布一则经营者集中简易案件公示表，信息显示，衢州工业控股集团有限公司（下称“衢州工控”），将实现对一道新能控股。
至此，一笔传闻许久的并购浮出水面。细看交易双方，衢州工控隶属于衢州国资；被收购方一道新能则是昔日明星光伏独角兽，同样来自于衢州。交易背后又是一个IPO未果的故事。
曾与宁王传出“绯闻”
地方国资接盘
根据上述公示表信息，衢州工控下属子公司与北京睿汇海纳科技产业基金（有限公司）（下称“北京睿汇”）签署协议，衢州工控收购一道新能17.46%的股份，后拟签署表决权委托协议取得刘勇及其一致行动人持有的一道新能的表决权。
交易前，刘勇持有一道新能29.03%的表决权，单独控制一道新能。交易后，衢州工控将持有一道新能不少于34.05%的表决权，单独控制一道新能。
简介显示，衢州工控成立于2018年5月，主要业务为房屋建筑工程施工、商品房开发及销售等，为衢州市国资委下属企业。这也意味着，上述交易完成后，一道新能将正式转身，成为衢州国资委下属子公司。
据《华夏能源网》报道，针对这笔并购，衢工集团表示，“作为衢州市属国有资本投资运营平台，衢工集团始终以推动地方产业升级为己任。此次控股一道新能源，是集团深化新能源赛道布局、构建‘研发-制造-应用’全链条生态的重要举措。”未来双方将通过技术、资本与资源的深度协同，打造国内领先的新能源技术创新与产业化平台，为国家“双碳”战略及区域经济高质量发展注入新动能。
而交易的另一方北京睿汇，同样具有国资背景。工商信息显示，北京睿汇为三峡资本旗下管理的投资基金，而三峡资本又隶属于三峡集团。本次交易前，一道新能第一大股东正是北京睿汇，持股比例为19.46%。
回顾一道新能的发展历程，三峡集团扮演了重要角色，曾于2019年11月和2020年12月，通过北京睿汇两次进行投资。而据一道新能此前提交的招股书披露，2021至2023年，三峡集团均是一道新能的最大客户，其中在2023年为一道新能贡献了高达30.69%的销售额。
实际上早在去年9月，市场就有传闻称，宁德时代有意洽谈收购一道新能。彼时投资界与多位一道新能投资方进行了沟通，但对方大多三缄其口，表示交易涉及上市公司，要以最终公告披露为准。
同期，永福股份公告提及，把持有的一道新能1.1594%股权，转让给一道新能实际控制人刘勇。同一时间，豪尔赛也发布公告称，将一道新能0.71%股权转让予刘勇。但在当年9月底，宁德时代董事长曾毓群表示，宁德时代并未考虑收购包括一道新能源在内的光伏企业。
如今一道新能真正收购方浮出水面，最终花落衢州国资。
估值80亿独角兽
IPO未果
一道新能的故事离不开一位光伏老兵——刘勇。
早年从中国科学技术大学毕业后，刘勇就一脚踏进半导体行业，曾是中芯国际的第一批员工。后来他转战光伏圈，先后任职于晶澳、隆基、中来等巨头，最终在2018年创立一道新能，总部落户于浙江衢州市，并迅速跻身全球光伏组件出货量排名前十行列。
一路走来，一道新能身后云集一众VC/PE。时间回到2019年11月，一道新能获得来自三峡资本的0.6亿元A轮投资。随后在2021年，一道新能连续完成三轮融资——先是获得三峡资本下属基金公司江峡鑫泰的超额追加投资；后获得招商局创投战略入股；又引入战略投资人永福股份和林洋能源。
时隔一年，一道新能在2022年4月完成新一轮融资，由北京京国管股权投资基金领投，前海母基金、朗玛峰创投、普华资本、浙大联创投资、盈璞投资、智义资本、天津源融投资等机构跟投。
来到2023年2月，一道新能完成E轮融资，由华兴新经济基金、中金资本旗下中电中金基金、金雨茂物、厚纪资本、礼瀚投资、豪尔赛、普华资本、博时基金、华能资本旗下长城证券等投资。
同年8月，一道新能又完成Pre-IPO轮融资，由金融街资本、熙诚金睿和普洛斯建发联合领投，国家电投产业基金、中石化恩泽基金、华泰巨化产业投资基金、纽尔利资本、广发信德及多名老股东跟投。经多家投资方核实，此轮投后估值近80亿元。
与此同时，一道新能向IPO发起冲刺。2023年年末，一道新能创业板IPO被受理，一个月后问询，后在去年6月末更新过招股书。但仅仅过去不到两个月，一道新能就主动撤回了上市申请，此后再无更多IPO动向。
众所周知，光伏行业自2023年下半年以来，便进入下行趋势，业内企业普遍存在资金困境，一道新能也不例外。招股书显示，一道新能2021至2023年合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，明显高于同行，急需输血支持。这或许便是其IPO未果后，寻求并购卖身的重要原因之一。
实际上就在不久前，衢州国资刚完成一笔并购——下属的衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）、衢州智威企业管理合伙企业（有限合伙）耗资19.52亿元受让了东峰集团合计29.90%股权。后者是一家从事新能源材料业务的上市公司，业务包括动力电池及储能电池隔膜产品，客户据披露涵盖比亚迪、宁德时代、海辰储能、鹏辉能源等电池厂商。
透过这两笔并购，不难看出衢州对于新能源产业的重视程度，背后的逻辑也不言而喻。历史经验表明，一项新兴产业足以令一座城市“逆天改命”，如今的新能源产业更是进入“大争之世”。
而衢州，这座在全国范围并不起眼的千年古城，毅然拥抱新能源。
本文来源投资界，作者：刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202504/548445.shtml
