5年亏了14.5亿,徐少春要把金蝶带向何方?

最近一段时间,软件业格外热闹。继Oracle、IBM 、Salesforce之后,又一国际软件巨头SAP宣布大中华区“降级”,从此SAP大中华区落下帷幕,形成新的亚太区域。这也意味着,国产软件企业拥有了更多机会。不过,企业管理云SaaS公司金蝶国际却未必真的能乐观起来,其至今还没能实现扭亏转盈。与此

最近一段时间,软件业格外热闹。

继Oracle、IBM 、Salesforce之后,又一国际软件巨头SAP宣布大中华区“降级”,从此SAP大中华区落下帷幕,形成新的亚太区域。

这也意味着,国产软件企业拥有了更多机会。

不过,企业管理云SaaS公司金蝶国际却未必真的能乐观起来,其至今还没能实现扭亏转盈。

与此同时,虽然金蝶期望从出海寻找突破口,但开拓的路上也并不顺遂。

外界也更关注,已经转型多年的金蝶,何时才能突破重重难关,真正实现盈利?

1、亏损14.54亿,深陷盈利难

前段时间,金蝶公布了自己最新的2024年中报。

财报数据显示,2024年上半年,金蝶国际总营收为28.7亿元,同比增长11.9%,归母净利亏损收窄23.17%。但其实仍未实现盈利。

事实上,金蝶公司已经被盈利难问题困扰长达四年半之久。

统计金蝶最近几年财报,数据显示,从2020年到2023年,其净亏损分别为3.35亿元、3.02亿元、3.89亿元以及2.1亿元,加上最近半年亏损的2.18亿元,短短四年半时间里,金蝶国际累计净亏金额高达约14.54亿元。

同时,机构预期也不容乐观,非常值得警惕。

据国际金融报报道,花旗此前预测金蝶国际将盈利4500万元,但如今却将2024至2026财年营收预测下调3%至7%,并预计2024财年仍将出现1.01亿元亏损。对于2025至2026财年的纯利润,花旗预测也从原先的3.9亿元、5.07亿元,分别下调至2.6亿元、3.12亿元。

归根结底,金蝶国际迟迟难以盈利,主要是由于其云服务业务亏损严重拖累了后腿。财报数据显示,今年上半年金蝶云服务业务亏损额度达到3.47 亿元,某种程度上成为拖累公司整体业绩的主要因素。

虽然金蝶传统企业资源管理计划(ERP)业务依旧保持盈利,但盈利能力明显下滑。报告期内,传统企业资源管理计划(即ERP)业务营收同比下滑8.8%至4.8亿元,盈利能力更较去年同期的2881万元大降84.5%至445.6万元。

其实此前金蝶公司盈利表现并不弱。从2015到2019年期间,金蝶公司累计盈利为14.89亿元,毛利率始终在80%左右。

然而自从2020年后,云服务业务收入占比日渐超过传统ERP业务,成为新的支柱业务后,金蝶国际的盈利就一言难尽,开始由盈转亏。

2021年3月,金蝶集团创始人CEO对云服务业务寄予厚望,甚至立下豪言壮语:未来三年,目标就是利用订阅模式再造一个金蝶。

然而,如今三年过去了,云服务业务也已经成为金蝶业绩名副其实的顶梁柱,截至2024上半年,云服务收入23.9亿元同比增长17.2%,占比高达83.25%。

但其利润表现明显难以挑大梁。

表面上金蝶已经从传统厂商蜕变为云服务厂商,但其却彻底被困在盈利难的境遇中。虽然金蝶也试图通过降本增效力求早日扭亏转盈,但效果并不显著。

2、云服务业务转型一言难尽

一直以来,金蝶都对云服务报以较高期望,也是业内较早布局云转型的企业之一。

早在2012年末,金蝶公司便已提出了“云转型”的构想,并于同年4月举办的金蝶云服务体验发布会上,正式宣告了其云服务战略的启动。

到了2014年,随着竞争对手用友网络推出“用友云”,金蝶的掌舵人徐少春在一众千余员工的见证下,亲自动手销毁了服务器,并宣布设立“ERP云服务事业部”,这一举动无疑成为金蝶国际迈向云端转型的一个重要里程碑。

毋庸置疑,云服务属于新兴产业,市场前景非常宽广。不过,企业要想抢占先机,扩大云服务的市场占有率吸引更多新顾客,还得需要通过不断优化产品来保持客户的留存度。

多年来,金蝶主要服务的顾客都是中小型企业。然而,这些企业通常生命周期较短,波动情况较大,且付费意愿相对不强。从金蝶的NDR指标来看,中小企业尤其是小微企业的续费率表现也不尽如人意。

因此,金蝶最近几年为了推动云服务业务的发展,争取大企业客户,在技术研发与市场推广两大领域均进行了大额的资金投入。举例来说,2023年上半年,金蝶国际的营销及推广费用、行政费用以及研究及开发费用分别达到了11.42亿元、2.39亿元和7.44亿元,同比分别增长8.8%、2.1%和6.6%。

据市界统计数据显示,从2020年至2022年,金蝶国际在研究及开发方面的成本总计达到了36.01亿元,同时,其销售及推广费用也连续三年呈现增长态势,累计金额高达52.33亿元。若再加上行政费用,这三项费用在三年内累计的总金额已攀升至102.18亿元。

某种程度来说,金蝶的付出也小有成效。据中泰证券研报,今年中期报告期内,金蝶成功签约和中标多家行业领军企业,包括中国石油天然气集团、中国航空集团、东风汽车、北控水务等多家企业。

不过,中小微型企业仍占金蝶收入大头。

产品层面,金蝶云·星辰面向小微企业的业财税一体化;金蝶云·星空面向高成长型企业;金蝶云·星瀚和金蝶云·苍穹,主要面向大型和超大型企业客户。

2024年中期财报数据显示,报告期内,金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚合计录得云服务收入约人民币5.46亿元。金蝶·星空和星辰业务仍占云服务业务比例大头。

香颂资本执行董事沈萌认为,金蝶国际在向云计算架构转型的过程中,持续面临巨额亏损,这可能暴露出转型策略上的不足。作为财务与ERP领域的知名企业,金蝶国际在转型过程中未能充分发挥云计算的成本优势,无论对云计算的理解亦或者实战经验都存在欠缺。

或许对于金蝶来说,除了要继续挖掘利润更大的大企业客户,调整转型策略也是其要思考的问题之一。

3、出海未必是*解药

据智研咨询与前瞻产业研究院的专业预测,我国ERP市场在2022年至2027年期间,预计将以年均复合增长率10.8%的速度蓬勃扩展。

显而易见,从长远角度来看,互联网服务行业仍是一个非常优质的赛道,蕴藏着深厚的发掘价值。

但现实而言,国内竞争其实已然非常激烈。除了老对手用友外,华为也加入这一赛道。

今年6月,中广核宣布华为中标其新一代ERP产品预研技术支持服务,采用单一来源采购方式,金额2000万元。虽金额不大,但作为华为MetaERP*公开外部客户,此项目备受瞩目。

因此,金蝶积极备战出海,希望在海外寻求新的增长。

2023年,金蝶开始展开全球化发展战略,并将自身定义为“全球*、*的企业管理云SaaS公司”。

金蝶国际中国总裁章勇表示:“下一个十年,金蝶国际将在国际市场方面取得突破,力争在2026年取得亚太*的市场规模,在2030年取得全球前五的市场规模。”

市场对于金蝶出海比较看好。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

【天眼查】数据显示,2023年底金蝶获得卡塔尔投资局2亿美元战略投资,这也是海外市场对金蝶出海的看好。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

去年8月,金蝶正式设立了国际业务部,并主要扩展东南亚市场。今年7月,金蝶在新加坡成立了分公司,8月开始进行本地云客户的业务。同时,金蝶还在越南、泰国等地开设了办事处。

此外,为了满足本地化企业的数字化落地需求,金蝶计划在马来西亚构建东南亚交付队伍。希望未来通过自建+伙伴的方式构建海外交付服务网络。

据证券之星,2024上半年,金蝶国际新签121家企业,业务版图扩张至印尼、新加坡、泰国、越南、菲律宾、美国及欧洲等国家和地区,成功携手铭利达精密、唐群座椅等企业,海外市场收入2209.8万元,2023年同期为2042.3万元,同比增长8.2%。

不过,出海的道路会面临种种考验,譬如地缘政治、宗教、文化、经济等重重考验。

此前,徐少春曾信心满满地表示:“中国企业软件SaaS的黄金十年已经来临”。然而,金蝶当前面临的是如何尽快实现扭亏为盈,以增强资本市场的信心。如何迅速完成云转型,并通过出海寻找第二增长曲线,是金蝶亟须解决的难题。

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