最近在分析有色金属，毕竟原材料涨价厉害。所以看看这个赛道上未来是否还有机会。
第一个先是「紫金矿业」。以下通过「主营业务」「财报分析」「未来趋势」三方面来进行观点阐述。
主营业务
紫金矿业是目前中国有色矿业控制金属资源储量和产量最大、国际化程度最高、综合竞争力最强的龙头企业之一。
紫金矿业
业务覆盖全球，在全球12个国家和中国14个省（区）运营30多家矿山项目。截止目前，该公司有超过2300吨黄金资源储量，6200 多万吨铜资源储量，均保持在行业全球前10名。
主营业务，简单地说，就是金银铜铁都涉及。2021年中报数据如下：
占比
黄金
铜
铅锌矿
白银&铁等其他
主营收入
40.18%
19.3%
3.82%
36.7%
毛利
20.83%
52%
8.43%
18.74%
产能
7.58%↓
6.52%↑
锌30.1%↑
银18.52%↑
可以看出，由于铜产品价格同比涨幅超过50%，毛利也保持了一个高速增长。
财报分析
财报分析
现金流：有一定的现金，但最高也没有超过10%，并不算好。不过好在是国企，所以现金流不用太过操心。
盈利能力：生意的净利润一般不超过5%，今年还是因为铜&锌材料涨价了，才有了7.2%的净利润。每股近12个月为公司赚到了 0.417 元 钱.
营运能力：最近生意越来越好做了，最近做一轮生意（存货周期只有35天，收账基本在3天内到账，说明东西不愁卖，必须一手交钱一手交货。
财务结构：负债在55.5%，虽然看起来比较高，但是对于矿产行业来说负债率并不高。且近12个月，股东持有占比提升了5%，说明大家对未来还是很看好的。
偿债能力：如果发生债务纠纷，就现在10%左右的现金可能是无法应对的。
未来趋势
趋势
一是股价已充分体现了其业绩信息。
现状：紫金矿业今年上半年净利润就超过了去年全年。主要得益于黄金、铜及锌有色产品的量价齐升，其中铜及锌产品价格同比涨幅超过50%。从去年初到现在，该公司股价涨幅超过2倍，今年涨幅也近30%。
二是PE&PB百分位均已是高位，风险已经非常高。
目前PE百分位为77.41%；PB百分位为92.83%；算是历史高位。2021.2.25日已经达到过第一轮峰值，最高价格为13+元。此前情况发生于2015.1.22日第一轮上涨，2015.6.11为第二轮上涨。峰值3.41涨到5.67，上涨66%；
三是「手中有粮，心中不慌」。
5月26日，紫金矿业世界级铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿建成投产，这是品位最高全球在产超大型铜矿，仅一期第一序列下半年预计新增权益铜产量约4万吨；6月16日，塞尔维亚佩吉铜金矿上带矿试生产，预计新增约4万吨铜产量、2吨金产量等。一个矿产从建设到投产至少需要5-6年时间，这段时间内相当于是真空期。
四是新能源对铜的需求大大增加。
目前需求：电动车使用通量是普通燃油车的5倍：特斯拉Model S 单辆要使用80公斤铜；燃油车单辆要使用15公斤铜；风力发电机：单个使用4.7吨铜；未来需求：2年内组装1000w个风力发电机组，也就是说至少需要4700w吨铜。现在8亿辆车。现有全球电动车不超过5%，30年达到40%覆盖率，则需要200w吨铜。清洁能源目标：2030年「碳达标」，2035年「电动车50%」，2050年「碳中和」。目前现状&问题：2350w吨/年 到2030年有至少一倍的缺口。缺口大，意味着价格高。
五是未来有可能加入锂矿争夺大战。
信号释放：8月4日，董事长放出想要争取锂矿的消息。手里有钱：连续20年roe都超过15%，手里有大把现金（虽然现金占比不大，但是也有168.27亿元），可以用来购买一些资源。有过先例：澳洲铁矿石巨头的力拓公司，近期也宣布斥资24亿美元开发塞尔维亚Jadar硼酸锂项目，主要生产电池级碳酸锂及硼酸盐，后者可以用于生产太阳能板和风电机组。
总结
短期内铜价还是处于高位，需要静待机会。长期来看，铜价格一定会上涨。手中有粮，心中不慌。牌好，只要大方向不变，就会乘风破浪。
