大家好，今天给大家分享的主题是：分股不分权之AB股
正常情况下，公司的股票是一股只有一票的投票权，AB股就是将股票制度，设置成二元制。也就是说公司的股票分高、低两种投票权。高投票权的股票，每股具有2至10票的投票权，主要由高级管理者所持有。低投票权只占高投票权的10%甚至1%，有的甚至没有投票权，这类股票由一般股东持有。
作为补偿，高投票权的股票，股利低，在达到一定条件后，才能转为低投票权，比如：有的公司是规定3年后可转为低投票权股票。因此流通性较差，而且投票权，仅限于管理者使用。
内容同步在微信公众号：成就苑发布
举例说明：
张三和李四约定合作开公司，各投50万，分别占50%的股份，他们约定，张三为A股，每股为一票投票权，李四为B股，每股有三票投票权。
这样公司的总投票数就是张三的50票加上李四的50*3，也就是合计为200票了。张三、李四分红虽然一样，但张三的投票权为50/200=25%，李四的投票权为150/200=75%。
我们来看一下小米公司的案例：
2018年7月9号，小米集团正式在香港证券交易所上市，股票代码为01810.HK，当时雷军持有31.4124%的股份。但投票权为57.9%。
根据小米集团，招股说明书披露，公司上市前约定了AB股架构，A类股每股可投10票，B类股每股可投1票，这样按照适用法律，或上市规则的规定，雷军在小米集团，控股的投票权为57.9%。
内容同步在微信公众号：成就苑发布
我们再看京东：
根据京东年报，刘强东占股15.8%，却拥有80%的投票表决权。
他们的AB股制度是这样设计的：
第一：普通股为A类+B类，刘强东持B类，每1股拥有20票投票权；其他投资人持A类，每1股拥有1票投票权。
第二：A类可上市交易，B类不可上市交易。
第三：A类在任何时候均不可以转换为B类；B类可以随时自由转换为A类。
第四：当刘强东不再担任，京东董事长兼CEO，或约定其他的特殊情况时，其所持有的B类，将自动立即转换为等量的A类。
第五：通过上述规则，刘强东用15.8%的股权，牢牢掌控了京东80%的控制权，而且，如果需要**，也留好了退路。
AB股为什么会受到，如：小米、京东这类的科技公司的青睐呢？
因为高科技公司，无论技术有多先进，前期的发展和推广，都需要大量的烧钱，必然需要筹集大量的资金。
内容同步在微信公众号：成就苑发布
而且，募集资金的过程中，如果坚持同股同权的原则，创始人想要保留控制权，就不得不缩小融资规模，因此可能会使公司错失发展的机会。而AB股可以完美地解决，这一问题。
当然，前提是公司有足够的吸引人的技术或其他核心竞争力，否则AB股的模式是很难吸引到投资方的。
在我国，2019年推出的科创板，允许公司制定AB股规则，为我国科创公司治理制度拓出了新的方向。
AB股虽然对原始股东，加强控制权有积极的意义，但我们也不能忽略其双刃剑的特性。因为AB股制度，打破了”同股同权”的平衡，把控制权集中在，创始人手中，在公司决策，正确发展良好的前提下，大家相安无事。
但是，如果创始人团队，决策失误，相对于其他的股东，都成了决策失误的”陪葬品”。比如当年红极一时的聚美优品，陈欧持有公司34%的B类股，掌握75%的投票权。当他擅自尝试低价私有化聚美优品的时候，引起股价剧烈下跌，中小股东损失惨重。因此要设计AB股制度是要做好严密的计划的。
内容同步在微信公众号：成就苑发布
虽然AB股制度有利有弊，但国内外设计AB股制度的公司，逐年增加，以美国股市为例，最近十年上市的同股不同权公司，数量比之前十年增长了三倍，而且占到了当期上市公司的15%左右。
最后我们总结一下，什么样的公司适用AB股制度呢？
第一，创始人对企业有突出的价值；
第二，创始人对企业有深厚的感情；
第三，创始人愿意承担更多的利的不确定风险；
第四，创始人对公司未来的走向和把控有绝对的自信和掌控力；
第五，科技类的企业，资金密集型的企业。
简言之，就是创始人的人力资本，从某种程度上说是大于投资人的货币资本，否则AB股制度，对提升中小股东的收益是有风险的。
今天分享的内容就这么多，我们下节见。
